1. Empezamos con la imagen si desean lo pueden copiar.
2. Creamos una nueva capa con Ctrl + Shit + N ahi le aplicamos la herramienta Degradado la opcion arco iris transparente.
Ahora en esta capa le aplicamos el degradado mas o menos en la mitad arrastramos un poco de arriba hacia abajo.
Luego vamos a Filtro > Distorcionar > Cordenadas polares con rectangular a polar.
Despues Ctrl + T para deformar y asi podamos aumentar de tamaño y acomodar al gusto.
Ahora esta capa de arco iris le ponemos en modo Trama y Opacidad en 50%.
Luego vamos a Filtro > Desenfocar > Desenfoque Gaussiano 5 px.
Y por ultimo lo borramos con el borrador un poco la parte abajo para que nos quede algo real.